阿尔法明(Alphamin)公司已经证实将开发Mpama South矿床，作为其在刚果(金)的比齐矿山的一部分。

本月早些时候，Alphamin宣布了其Mpama South锡矿的首次矿产资源估算（MRE），该锡矿位于距离其Mpama North仅1公里的地方。最近的钻探工作现已纳入MRE。推断资源增加了75%至342万吨，锡品位为2.45%，含锡量为83,700吨。显示的资源量相对不变，但目前在85万吨矿石中含有约21,500吨锡。此次数据的更新将Mpama South从第16大未开发锡项目升级为第10大未开发锡项目。

虽然在本质上是概念性的，但最近对拟建矿山进行的初步经济评估（PEA）以及更新的MRE表明，Alphamin决定继续开发MpamaSouth。利用目前锡精矿供应短缺的机会，以及该公司为该项目自筹资金的能力，是做出这一决定的主要因素。

Alphamin估计，Mpama South的首次生产将在2023年12月进行，这为该项目提供了20个月的开发时间。虽然还需要一段时间，但这比大多数矿山的速度要快得多，在第一次MRE后，这些矿山可能需要大约10年的时间才能实现生产。在满负荷情况下，该矿预计每年生产约7,232吨锡精矿。

我们的观点是：虽然Alphamin已经生产了世界上约4%的已开采锡，但Mpama South的开发将使该公司成为世界上最大的锡生产商之一。根据Mpama North和South的联合生产情况来看，预计从2024年起，整个比齐矿山每年将生产约20,000吨锡精矿。Mpama South的快速发展将有助于缩小未来十年锡市场的预测赤字。

安第斯贵金属公司（Andean Precious Metals），一家主要生产白银的生产商，宣布了其在玻利维亚的圣巴托洛梅矿的最新矿产资源估算（MRE）。新的MRE首次包括锡以及银矿。

安第斯于2021年12月宣布了其圣巴托洛梅扩张研究计划，该计划由三部分组成，其中包括新发布的更新的MRE，范围界定研究和尾矿评估。

在新的MRE中，安第斯重新评估了圣巴托洛梅现有的氧化物矿化体的银含量，以及其精细处理设备（FDF）。FDF包含自2008年开始运营以来在加工过程中筛选出的未经处理的材料。这种材料含有银和锡。

添加到FDF的材料在储存之前已经过测定。根据这些数据，安第斯山脉先前估计FDF可能含有约10,000吨锡。然而，由SRK咨询公司推算的最终库存约为11,930吨锡，以及1620万盎司白银。

虽然矿化材料的品位相对较低（指示资源和推断资源的平均锡含量为0.114%），但安第斯冶金学家认为，通过去除粘土和其他杂质，能够在很大程度上提高品位。详细的冶金测试工作正在进行中。

圣巴托洛梅扩张研究计划的第二部分 - 范围界定研究 - 将于2022年第二季度发布。由于新冠疫情造成的实验室工作积压，这项工作被推迟。这项工作包括正在进行的采矿研究，该研究的重点是回收FDF材料的低成本水力采矿方法。

安第斯贵金属公司总裁兼首席执行官Simon Griffiths解释说："虽然白银生产仍然是我们的主要关注点，但将锡作为副产品有可能进一步加强我们的现金流状况，并大幅降低我们的整体运营成本。”

 我们的观点：使用水力采矿方法，安第斯的圣巴托洛梅很可能成为一个成本极低的矿山，这意味着大部分锡矿物可能会升级为储量。官方矿产储量估算报告预计将于2022年最后一个季度公布。

2021年，全球精锡产量从疫情导致的低点反弹，全球大多数冶炼厂（包括前十名中的许多冶炼厂）都度过了相对"正常"的一年。

 云锡公司仍然是全球最大的精锡生产商，而文托等其他公司则重新进入前10名。MSC受到马来西亚政府严格的疫情管控约束，与2020年相比，其产量大幅下降。总体而言，全球精锡产量估计达到378，400吨，比去年的339，400吨增长11%。

 ITA对全球锡冶炼厂进行调研，以编制世界上最大的生产商的年度名单。2021年，这10大公司生产了全球59%的锡，低于2020年的67%。如前所述，十大生产商总产量的下降部分可归因于MSC的减产。同时，天马产量的连续第二年下滑也是原因之一。

在中国，大多数冶炼厂在2021年恢复了正常生产。尽管前一段时间从缅甸进口的精矿数量有所下降，但一些冶炼厂已转向从其他地区（包括中非）进口精矿。南美生产商从2020年疫情导致的问题中迅速恢复，所有接受调研的冶炼厂都报告产量增加。

我们的观点：正如预期的那样，世界精锡产量从疫情中快速恢复，超过了2019年和2020年的水平。我们预计未来不会出现更多因疫情导致的问题，并预计2022年产量将继续增长，全球产量大约增长4%。

根据其全年业绩，俄罗斯矿业公司Seligdar在2021年将其锡产量增加了约15%。该公司通过其子公司PJSCRusolovo在俄罗斯远东地区拥有并经营Festivatorinoy和Pravourmiyskoye矿山。

2021年，该公司开采了约585，000吨矿石，并加工了其中544，000吨。2021年，这两个矿场共生产了约2，908金属吨的锡精矿。Festivalnoye（1，651吨）的产量继续高于Pravourmiyskoye（1,257吨），在2020年超过后者成为俄罗斯最大的锡矿山。产量的提高部分是由于2021年Solnechnaya选厂的改进。

在其年度报告中，Rusolovo宣布计划在未来一年在Solnechnaya和Pravourmiyskoye安装X射线矿石分选技术。该技术将提高选厂的进料品位，尽早剔除废石并降低加工成本。Seligdar还拥有俄罗斯东北部Chukotka地区的Pyrkakay矿床。这些矿床拥有约24.3万吨锡，该公司计划于2028年开始开采。

我们的观点：结合LLC Resursy Malogo Khingana的Khingan Tailings项目和JSC Yanolovo的Tirekhtaykh矿的产量，俄罗斯估计在2021年生产了约3,900金属吨的锡精矿。其中1000多吨出口到马来西亚和中国，其余在国内冶炼和精炼。我们预计Seligdar/Rusolovo的产量将在未来几年内增长，因为该公司不断提高Solnechnaya选厂的加工能力。到2023年，该公司的目标是通过Solnechnaya选厂实现每年40万吨的处理量。

经过调研了解，广西华锡集团来宾冶炼厂从2月10日左右进行正常的年度检修，其澳斯麦特炉已经停产，进入缓慢冷却阶段，后续会进行耐火砖的更换以及检修维护。预计本次停产检修时间将达45天，影响精锡产量约1200吨。

华锡集团是全球重要的锡生产企业之一，2021年生产精锡约9200吨，位列全球第十。华锡集团具备年采选300万吨矿石、年冶炼2.5万吨锡、60吨铟、4万吨铅锑、6万吨锌、6万吨铅、70吨银的生产能力。

金属X（Metals X）公布了2021年第四季度的最新经营业绩。与前三个季度相比，雷尼森矿的产量在第四季度有所下降，开采和碾磨的矿石量也有所下降。然而，材料的品位和整体回收率仍然很高。据该公司称，报告所述期间实现的回收量是有记录以来的第三高。总体而言，该公司在2021年第四季度生产了约2，359吨锡，环比下降4.5%。然而，与2020年相比，由于矿石品位显着提高，产量增加了约18%。

4季度锡精矿的销售受到马来西亚冶炼公司不可抗力的负面影响。虽然2021年12月不可抗力结束，但前期的中断导致销售额大幅下降。尽管部分货物转运到泰国和中国，但销售额环比下降近9%。

虽然矿场的结果略显令人失望，但并不出人意料。在本季度，雷尼森经历了近期最长时间的选厂关闭。4，200小时用于更换细螺旋，以及完成其他测试工作和研究，作为改进计划的一部分。由于产量较低，该季度每吨锡的运营成本略高，总成本比第三季度高出近20%。该指标包括项目和勘探支出，由于2021年第四季度取得的进展，这一数字非常重要。

在本季度，Metals X在现有的雷尼森矿场周围完成了12，169米的地下钻探和810米的地面钻探。在更远的地方，区域土壤取样和地球化学方案正在筹备之中，并聘请了一名新的高级勘探地质学家。750个钻孔的化验结果预计将于2022年4月完成，土壤采样计划将于2022年5月底完成。

本季度，矿山和选厂现有基础设施的升级工作取得了进展，其中选厂取得了更好的成果。具有挑战性的后勤和地面条件困难意味着矿场5区段的升级速度很慢。由于范围扩大，该项目的成本也略有增加。另一方面，2022年第一季度看起来将是选厂工作的繁忙季度，改进后选厂的几个关键工序进行调试。

雷尼森尾矿项目的最终可行性研究工作也在本季度继续进行。已完成初步的工艺模型和矿山生产寿命，为第一阶段优化研究提供信息。热处理厂、尾矿管理、选厂工程和基础设施的合同正在进行中，同时还有其他初步工作。本季度还收到了有关环境许可工作的建议。

我们的观点：尽管在最新业绩中，锡的销量下降幅度大于产量，但Metals X的库存将有所增加。该公司现在可以在2022年第一季度以高于2022年第四季度的平均锡价出售库存。产量也可能在2022年初反弹，因为选厂不太可能再次关闭。