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ITA 2019锡市场及期货研讨会在汕尾顺利召开

2019年12月06日


ITA 2019锡市场及期货研讨会在汕尾保利希尔顿酒店顺利召开,会议得到了上海期货交易所、中信期货以及个旧市千岛金属有限公司的大力支持。会上来自云南锡业、上期所、中信证券、中信期货以及国际锡协的相关产业专家和分析师分享了他们对于锡行业市场和期货的想法和思路,提供了新颖的建议和工具,上下游产业链的企业对期货工具和市场情况也进行了深入的探讨。


中信证券首席周期产业分析师敖翀分享了有色金属行业2020年投资策略。报告中首先回顾了2019年的市场情况,认为周期产业整体处于低谷期;随后又根据历史的行情和表现,推演各板块的周期演变和轮动效应,并对各个有色金属品种、新材料领域以及国企改革中的发展机会进行了展望。报告特别提到,5G时代来临,基建建设和终端设备迎来快速增长;中美贸易战和日韩争端推动我国全产业链自主可控战略;产业资本进入推动集成电路及相关行业发展。这些机会将利于5G材料、半导体材料、OLED材料和LCD材料的发展。



国际锡业协会ITA中国区市场分析师夏晓东概述了中国和全球的锡市场情况。报告回顾了2019年的市场,也对锡的消费和供应进行了展望。今年国内产量和消费量双降,且产量降幅大于消费量降幅;市场库存降幅明显。由于贸易战的不确定性,使得对2020年的预测十分困难,报告认为明年全球产量将增加,而需求可能小幅复苏,市场呈现小幅短缺状态。由于国内库存偏低,明年春节前的国内价格将有支撑;而海外价格走势更多取决于天马公司减产执行力度和宏观走势。2020年市场更为平衡;而中期来看,随着需求回归长期年均增长率,市场基本面仍然向好。



上海期货交易所交易部经理李欢为大家介绍了期货做市业务。上期所根据证监会的要求,以镍为试点,开展了交易商报价业务,随后根据做市商管理办法开展了原油、镍、黄金、白银、燃料油和20号胶的做市制度,成果显著,提高了交易活跃度和持仓量,镍主力合约也实现了1906、1907和1908逐月连续。下一步上期所将扩大品种范围,强化做市竞争,采取配套措施,积极推进做市制度。



云南锡业股份有限公司市场管理部肖大明分析了做市商制度推行对锡行业的影响。报告分析了锡期货存在的问题,提出了做市制度的迫切性,以及锡做市商制度对锡行业的积极意义。目前沪锡活跃月份持仓量较低,占比小,行业可套保量不足,亟需一个持仓合理、交易连续、健康稳定的期货市场和一个公允的定价标准。做市商制度可以促进价格发现,补齐基金短板,形成健康的期货市场。



中信期货产业业务总部的李易骏分享了金融衍生品提升核心竞争力的经验。报告认为,企业的风险管理能力决定了经营状况,而期权工具为企业量化了风险对冲成本,有助于更精确的控制风险。



随后,锡行业的上下游产业对于上期所推出的锡期货做市商制度进行了讨论。上期所将于12月底推出锡2006合约的做市,此次做市商制度的推出,目的是实现锡期货的连续交易,这将提高锡期货市场的交易活跃度,为参与期货交易的产业客户提高套保和其他风险管理的容量,并强化期货的价格发现功能。云南锡业股份有限公司副总经理吴建勋表示,随着市场不确定性的增加和贸易战的持续加剧,作为风险对冲工具的期货市场重要性也在增加,锡期货的连续交易可以让上下游企业建立更为合理的定价模式,使锡行业健康、可持续发展。其他企业也针对期货市场和做市商制度向上期所提出了很多有意义的问题,现场讨论十分热烈,上下游企业对于做市商制度推出后的锡期货市场充满期待。



各家企业也对当前锡的市场情况进行了分析和讨论。大家普遍认为今年的宏观环境相对较弱,生产经营相对困难。几家冶炼厂提出目前的加工费偏低,已经接近甚至低于成本线,市面上的精矿和二次回收原料十分紧张,增加了经营的成本和难度,冶炼厂减产幅度较大。目前看来,中国冶炼厂联合减产的预期有望落地。今年1-10月国内产量降幅约1.5万吨,云锡冶炼厂10月下旬停产检修,检修时间不超过50天,并且个旧云新在11月26日停产检修,所以11月和12月产量也处于低水平,全年产量降幅有望实现2万吨的目标。企业普遍认为,目前锡行业面临一定的整合和重塑,各企业都在努力提升自己的竞争力和经营能力。矿山方面,受到锡价格的影响,缅甸进口的锡精矿在短期数月内有一定的下降,锡矿贸易企业预期11月从缅甸进口的锡矿金属量不超过3000吨,12月也维持在较低的量。目前也在矿场深部发现了品位更高的矿石,受深部高温热水的影响,目前开采的难度较大,需要一定时间安装相应设备,待建设完毕后,产量有望复苏回升。下游方面,目前价格越来越透明,焊料的利润空间有限,基本靠稳定的加工费赚取利润。规模较大、实力较强的焊料企业今年的产量保持稳定,部分产品销量继续增长,而小型企业经营则较为艰难。由于宏观形势偏弱,下游企业追求稳健经营,努力规避风险。

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