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中国10月精锡进口环比下降46%

2019年11月27日


根据最新的官方海关统计数据,中国10月份的精炼锡进口量为170吨,环比下降46%,同比增长25%。考虑到国内价格与LME价格之间存在巨大的进口套利,10月份精炼锡进口量远低于市场预期。自今年9月以来,中国的进口套利空间扩大,因为中国锡价(不含增值税)持续高于LME锡价。9月份,中国精炼锡进口量为314吨,今年以来月度进口首次超过出口。但10月份,精锡进口量再次低于出口量,我们认为出口大部分可能是加工贸易出口。根据市场人士反映,进口品牌锡锭的铅、砷等杂质含量较高,市场售价呈大幅贴水。此外,在过去的几个月里,MSC每月只直接向中国出口20-40吨精炼锡,而MSC品牌锡锭通常的锡品位为99.85%,低于中国更常见的99.95%。因此,尽管从价格上看,进口有较大幅度的利润空间,但是实际操作上,由于海外进口到中国的现货溢价持续上涨,加上锡锭进口之后还会有贴水,利润空间较小,进口量并没有市场传言的上千吨之说。根据我们的了解,11月份锡锭的进口量也只有几百吨。



海关数据还显示,中国10月份进口的锡矿和精矿毛重为12654吨,其中12017吨来自缅甸。10月份进口锡矿和精矿的含锡量估计为3700吨,环比下降35%,同比上升12%,而来自缅甸的含锡量估计为3400吨,环比下降33%,同比上升10%。从1月到10月,中国锡矿和精矿进口的含锡量估计为41100吨,同比下降12%。根据部分原料贸易商的报告,11月份缅甸锡精矿进口量估计低于3000吨。在今年锡矿进口下降的背景下,中国的锡精矿供应受到限制,大部分冶炼厂面临冶炼原料短缺的状况。11月26日,个旧云新有色电解有限公司宣布,从当天起对设备进行检修维护,预计检修期不超过15天,以缓解原料紧张、冶炼成本高企的压力,预计设备检修将影响产量200吨。另外,国内其他冶炼厂产量也在持续下降之中,从而导致国内库存的大幅下降。消费商、交易所、贸易商的库存在过去几个月已经大幅减少,上海期货交易所库存从上半年的8500吨下降至2850吨,华东华南地区非交割仓库的库存也大幅减少。目前冶炼厂由于缺乏原料,只能挤压中间品库存,个别中间品库存已经挤压至低点的冶炼厂不得不采取减停产措施。据了解,国内一些较大规模的冶炼厂已经计划从1月份开始停产。


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